隨著鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈投資體系逐步完善，鐵礦石、螺紋鋼、焦炭、焦煤期貨等價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能逐步成熟，并且已經(jīng)成為鋼鐵企業(yè)對(duì)普通鋼材定價(jià)的重要參考因素，目前國(guó)內(nèi)企業(yè)對(duì)于常規(guī)的通過(guò)套期保值交易規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)操作己經(jīng)較為嫻熟，但如何利用期貨改變鋼鐵企業(yè)的定價(jià)模式還處于探索階段。

　　

　　“不少鋼材企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始嘗試點(diǎn)價(jià)、場(chǎng)外期權(quán)等方式介入保值。這一模式以做市商為對(duì)手盤(pán)，降低了套保企業(yè)在人才、技術(shù)方面的保值要求。”華泰長(zhǎng)城期貨分析師許惠敏告訴中國(guó)證券報(bào)記者，盡管點(diǎn)價(jià)模式在農(nóng)產(chǎn)品等商品中應(yīng)用非常成熟，但在黑色商品中還處于初步發(fā)展期。場(chǎng)外做市場(chǎng)也處于初步發(fā)展期，尚未形成成熟的場(chǎng)外市場(chǎng)。整體來(lái)看，點(diǎn)價(jià)、期權(quán)等場(chǎng)外模式尚未成熟，市場(chǎng)仍在學(xué)習(xí)階段。

　　

　　所謂點(diǎn)價(jià)，是指以某月份的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，以期貨價(jià)格加上或減去雙方協(xié)商同意的升貼水來(lái)確定雙方買(mǎi)賣(mài)現(xiàn)貨商品的價(jià)格的交易方式。“點(diǎn)價(jià)”方式，即先定下基差(現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格)，期貨價(jià)格由買(mǎi)方在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)選擇確定，這一“期貨價(jià)格+基差”的定價(jià)方式，為現(xiàn)貨企業(yè)提供了更多的選擇，并一定程度上降低了傳統(tǒng)貿(mào)易定價(jià)方式的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

　　

　　國(guó)內(nèi)黑色產(chǎn)業(yè)鏈中應(yīng)用基差定價(jià)交易模式的首例出現(xiàn)在鐵礦石期貨市場(chǎng)。2014年7月，日照鋼鐵集團(tuán)與永安資本、中信寰球簽訂鐵礦石基差貿(mào)易合同，日照鋼鐵集團(tuán)以I1409合約作為基準(zhǔn)價(jià)，并以一定的升貼水標(biāo)準(zhǔn)，在為期一個(gè)月的時(shí)間內(nèi)完成點(diǎn)價(jià)。

　　

　　鐵礦石貿(mào)易基差定價(jià)的新模式開(kāi)啟，對(duì)黑色產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)重新審視盈利模式具有示范意義。而焦煤、焦炭期貨上市以來(lái)平穩(wěn)運(yùn)行，“發(fā)現(xiàn)價(jià)格、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)”兩大功能越發(fā)顯現(xiàn)。在此背景下，2014年8月29日，旭陽(yáng)集團(tuán)與永安資本管理有限公司簽訂國(guó)內(nèi)首單焦炭基差貿(mào)易合同，標(biāo)志著焦炭期貨在發(fā)揮定價(jià)功能和創(chuàng)新經(jīng)營(yíng)模式方面又邁出實(shí)質(zhì)性的一步。

　　

　　目前，黑色金屬期貨品種已經(jīng)較為齊全，各期貨品種的套期保值功能已經(jīng)在鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈中普遍得到體現(xiàn)，但期貨的點(diǎn)價(jià)模式還未能在鋼鐵行業(yè)中廣泛開(kāi)展。業(yè)內(nèi)人士指出，鋼材期貨還未能像有色金屬及農(nóng)產(chǎn)品期貨那樣形成與銷(xiāo)售及現(xiàn)貨定價(jià)模式的完美融合，主要原因是我國(guó)鋼鐵行業(yè)現(xiàn)有銷(xiāo)售模式和習(xí)慣尚未打破，鋼鐵企業(yè)仍具有一定的銷(xiāo)售定價(jià)權(quán)。

　　

　　然而眼下我國(guó)鋼鐵工業(yè)面臨產(chǎn)能過(guò)剩、供大于求的嚴(yán)峻局面，企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益處于工業(yè)行業(yè)較低水平，維持傳統(tǒng)的銷(xiāo)售模式將減少企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。企業(yè)只有通過(guò)業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新，保持價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)等策略才能進(jìn)一步提升自身經(jīng)營(yíng)效益，提高行業(yè)運(yùn)行效率。

　　

　　可以預(yù)見(jiàn)的是，隨著未來(lái)鋼材期貨市場(chǎng)功能的逐步顯現(xiàn)以及行業(yè)格局的進(jìn)一步改變，基于鋼材期貨的點(diǎn)價(jià)模式將被市場(chǎng)重視并得到有效利用。